Với hơn 1,4 tỷ dân, Ấn Độ chính thức trở thành quốc gia đông dân nhất thế giới vào tháng 4 năm nay.

Sự phát triển này đã làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu nước này có thể được định vị để vượt qua Trung Quốc về vị thế kinh tế trên trường thế giới hay không. Theo quan điểm của chúng tôi, hai quốc gia có những đặc điểm kinh tế và chính trị rất khác nhau. Nhưng chính sự tương phản rõ rệt giữa chúng đã khiến cả hai quốc gia trở thành những nhà đa dạng hóa danh mục đầu tư hấp dẫn.

Một điểm khác biệt chính là hệ thống chính trị và mô hình quản trị của họ. Chính phủ tập trung hơn của Trung Quốc trong lịch sử đã có hiệu quả trong việc thông qua các chính sách kinh tế để thúc đẩy tăng trưởng của đất nước, trong khi nền dân chủ đa đảng của Ấn Độ được đặc trưng bởi các mốc thời gian ra quyết định dài hơn. Tuy nhiên, chính phủ Ấn Độ đã có thể đạt được tiến bộ trong việc thực hiện cải cách để cải thiện và tận dụng lực lượng lao động của đất nước nhằm thúc đẩy nền kinh tế trong những năm gần đây.

Hai quốc gia cũng có nhân khẩu học khác nhau rõ rệt. Ngoài dân số nói chung, Ấn Độ cũng vượt xa Trung Quốc về dân số trong độ tuổi lao động. Theo Liên hợp quốc, gần 1/5 số người từ 15 đến 64 tuổi trên thế giới sẽ là người Ấn Độ vào năm 2030. Với độ tuổi trung bình là 28, thấp hơn 10 tuổi so với Trung Quốc, Ấn Độ có lợi thế chính về cung cấp nhân lực. Cho đến năm 2030, mỗi năm, trung bình có khoảng 10 triệu người dự kiến ​​sẽ gia nhập dân số trong độ tuổi lao động của Ấn Độ, hiện là khoảng 920 triệu người. Để so sánh, dân số trong độ tuổi lao động của Trung Quốc đã đạt đỉnh vào năm 2015 và đang trên đà giảm 27 triệu người vào năm 2030. Lực lượng lao động lớn của Ấn Độ sẽ giúp hạn chế chi phí lao động và từ đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Trong khi đó, Ấn Độ thiếu hệ sinh thái sản xuất vốn là động lực chính cho sự tăng trưởng kinh tế phi thường của Trung Quốc. Ngành sản xuất đóng góp khoảng 30% GDP của Trung Quốc và chỉ bằng 15% của Ấn Độ vào năm 2021. Một lý do cho khoảng cách này là mức đầu tư nhỏ hơn của Ấn Độ vào cơ sở hạ tầng. Chẳng hạn, vào năm 2019, Trung Quốc đã đầu tư khoảng 6,5% GDP vào phát triển cơ sở hạ tầng, trong khi Ấn Độ đầu tư 4,5%, điều mà chính phủ đang nỗ lực thúc đẩy.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng triển vọng tăng trưởng trường kỳ của Ấn Độ hứa hẹn hơn so với Trung Quốc. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, khoảng cách phát triển kinh tế giữa hai nước sẽ mất nhiều thời gian để thu hẹp một cách có ý nghĩa. Từ góc độ đầu tư, như chúng tôi đã chia sẻ trong báo cáo Đầu tư vào các thị trường mới nổi gần đây, chu kỳ kinh tế hiện tại ở phần lớn thế giới vẫn chưa đồng bộ và bản đồ chuỗi cung ứng và địa chính trị toàn cầu đang được vẽ lại một cách vội vàng. Vì những lý do này, chúng tôi cho rằng việc đa dạng hóa danh mục đầu tư theo địa lý là quan trọng hơn bao giờ hết, với việc tiếp xúc với cả Trung Quốc và Ấn Độ đều trở nên khá hấp dẫn.

Trong vài năm tới, lợi nhuận của các công ty ở Ấn Độ có vẻ sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm dành cho thanh thiếu niên từ thấp đến trung bình, dẫn đầu là các công ty tài chính và cơ sở hạ tầng. Tỷ lệ giá trên thu nhập trên thị trường chứng khoán của Ấn Độ gần gấp đôi so với Trung Quốc, do đó, triển vọng thu nhập vượt trội về lâu dài của quốc gia này có thể được định giá chủ yếu. Khi nói đến chứng khoán Trung Quốc, các phân khúc sẽ được hưởng lợi từ các cơn gió chính sách dài hạn như xe điện pin và vật liệu, năng lượng tái tạo và những người thụ hưởng nâng cấp công nghiệp, trông hấp dẫn.

Về mặt chiến thuật, chúng tôi cho rằng sự phục hồi kinh tế do tiêu dùng dẫn đầu sẽ khiến Trung Quốc trở thành nước vượt trội trong thế giới mới nổi trong những tháng tới. Đối với Ấn Độ, chúng tôi cho rằng mức định giá của thị trường là quá tham vọng và có khả năng sẽ giảm trở lại. Chúng tôi cho rằng chứng khoán Ấn Độ sẽ giao dịch đi ngang trong thời gian còn lại của năm nay.